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非银：互联网破钞金融行业：涅槃待扬帆

互联网破钞金融市集容量大，监管鼓励市集竞争表情头部蚁合。凭证艾瑞辩论统计，2022年互金平台对狭义破钞信贷余额孝敬高达16%。凭证同花顺iFind，2023年我国破钞信贷余额占GDP比重为15.7%，低于好意思国的18.4%，改日发展空间依旧广泛。此外，跟着监管趋严，派司价值普及，竞争表情呈现出面部化趋势。

收入开首及成本组成多元化，轻重成本业务格式各有千秋。互联网消金业务的收入端主要由利息、助贷作事以及担保收入组成，成本端则包括获客、风控、融资以及贷后搞定成本。凭证是否承担信用风险，业务格式可分为轻成本和重成本两类，前者心事了信用风险，冲破了资金对扩大限制扫尾，但依赖较高的科技水平与作事材干；后者则承担更多信用风险，带来更高take rate，但对融资材干和风险搞定要求更高。

获客端开源节流，自营流量缔造和国外拓客或为决胜关键。自营流量缔造是节流的长久策略，互联网消金平台在自营流量方面具备显耀上风。开源方面，国内市集增速有限，东南亚等国际市集发展条款优厚，无把持型竞争敌手，且收益率更高。尽管东南亚国度监管红利尚存，改日监管趋严可能导致合规成本增多，国内平台出海应驻防可接续发展。

风险教导：战略变动风险；宏不雅经济波动风险；利率下行风险等。

选自论述：《非银金融行业：互联网破钞金融行业：涅槃待扬帆》2024年8月7日；作家：陈福 S0260517050001；严漪澜 S0260524070005

军工：千帆星座首批组网卫星告成升起，产业发展有望加快

8月6日，长六改运送火箭在太原卫星发掷中心收效辐照，随后将千帆极轨01组卫星送入预定轨谈，任务得回圆满收效。

千帆极轨01组卫星初次罢了了我国平板式卫星批量化研制，远期将部署1.5万余颗卫星。凭证中国航天基金会公众号，千帆星座臆测共分为三个阶段，瞻望到2025年底罢了648颗卫星的区域收罗遮蔽，到2027年罢了巨匠遮蔽，并在2030年底完成1.5万颗卫星的手机直连多业务交融作事。

辐照端材干缓缓改善，长六改二级液氧煤油发动机两次起动景况首飞。据中国航天报，长六改火箭是我国新一代固液系结中型运送火箭，由中国航天科技集团八院持总研制，700公里高度太阳同步轨谈运送材干大于4.5吨。本次任务中，火箭二级发动机为两次起动景况，可大幅提高火箭运送材干。这是新一代长征系列运送火箭二级液氧煤油发动机两次起动景况的初次遨游，亦然我国初次一箭18星的堆叠辐照。据上海经信委，长六改火箭领受模块化、组合化、系列化发展道路，将来可通过助推器的更变酿成多种构型，郁勃改日卫星种种化的密集辐照需求。

卫星互联网产业化缔造得回本体性阐述，冷漠柔软国内卫星及运送火箭产业链的细分龙头企业。

风险教导：要点装备列装需求及托付不足预期；要紧战略更变的风险；卫星互联网产业买卖化需求拓展风险。

选自论述：《国防军工行业：千帆星座首批组网卫星告成升起，产业发展有望加快》2024年8月6日；作家：孟祥杰 S0260521040002；吴坤其 S0260522120001；邱净博 S0260522120005

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